现代化程度越高的地方,人们越会感到孤独,越会倾向于在动物身上寻找情感寄托。宠物经济由此应运而生。我国正在现代化的浪潮中不断前进,宠物经济也得到了蓬勃发展。到2019年,国内的宠物市场规模突破2000亿,预计到2024年将达到4495亿,行业前景十分广阔。

而波奇宠物正是踏准了宠物经济高速发展的浪潮,迅速发展成为国内最大的宠物生态平台,如今,这家宠物经济领域的独角兽,即将在美股上市,我们通过它的业务模式、行业发展、业绩表现等方面,一起来看下它有哪些投资价值吧!

波奇宠物成立于2008年,最早以「波奇社区」和「波奇商城」起步。到2014年,波奇宠物app正式上线,截至2019底的注册用户数达到2300万,9个月内的平均MAU达到350万,成为国内用户基数最大的宠物线上社区。

波奇宠物之所以能汇聚如此多的用户,一方面是因为其内容生态非常完善,波奇宠物成立12年以来,不断积累完善的内容库,包括宠物百科和问答,为国内养宠用户提供专业知识内容分享和交流的平台,解决养宠难题和社交需求,这是波奇宠物发展的根基。同时,除了强大站内社区平台,波奇宠物也重视泛社区内容的建设,截至2020年上半年,波奇社区签约KOL账号约860个,4月至6月的用户平均月交互次数高达3.34亿次。

另一方面,波奇宠物已将大数据技术用于养宠档案和用户数据分析,也就是我们所熟知的「推荐算法」及「个性化分发」,来帮助用户找到更为精准的品牌,同时这些交易数据又能反哺给平台以及品牌方,进而进行品牌升级。截至2020年上半年,波奇宠物合作品牌数约570个,SKU总数超过1.7万个,囊括全球一线及国内新兴品牌。

目前,波奇宠物在宠物品类上,覆盖了狗、猫、水族、小宠、爬虫在内的五大类目,满足宠物吃穿用度全方位需求。在产业链布局上,完成涵盖生产制造、医药研发、活体繁殖、自有品牌、线下门店、人员培训的全产业链布局。

再来看看波奇宠物的行业发展情况。机构报告显示,中国宠物行业的市场规模从2014年的707亿元增长到2019年的2049亿元,年复合增长率达到23.7%。

在经济波动阶段,行业也能够保持稳定且高速的增长,但是整体而言,中国宠物行业的渗透率仍然很低。2019年,中国的养宠家庭渗透率为22.8%,而美国则达到68.9%,相差三倍之多。预计到2024年,我国的宠物拥有率将达到29.9%,拥有巨大的增长潜力。

与此同时,在消费方面,国内宠物主在每只猫和狗的支出仅为美国的一半,但增速快于美国,同样拥有较大增长潜力。此外,中国约80%的宠物主均为第一代养宠用户,而第一代宠物主的在养宠知识和消费习惯上存在巨大被教育空间,自然带来更大的市场潜力,而波奇宠物在社区内容、意见领袖以及供应链的布局,对用户的影响上占据了绝对优势。

显然,相对较低的养宠家庭渗透率和宠物消费支出,以及第一代宠物主较大的占比,让国内宠物行业的发展也拥有了较强的增长驱动力。

虽然全球经济深受疫情影响,但养宠用户的需求并未受到影响,用户对于宠物的情感陪伴、健康护理愈发重视,期间用户对内容、社交的需求也不断提升,利好行业和宠物线上社区的发展。行业发展趋势向好,波奇宠物的业务经过短暂调整,也迎来增长的契机。2021财年一季度,波奇宠物的净收入达到2.38亿元,较2020财年同期的1.89亿元,同比大增26.2%。同期,波奇宠物的GMV则同比增加56%至5.54亿元。而客单价更是同比增长54.4%至281元,同期的复购率达到26.1%。

从收入构成来看,产品销售收入为波奇宠物最主要的收入来源,在2021财年第一季度的占比为99.8%。这部分收入主要包括波奇线上商城的销售收入,以及向合作宠物门店及宠物医院提供产品所带来的收入。

值得一提的是,在波奇宠物的产品组合中,新兴品牌的占比越来越大。相较于成熟品牌,平台方往往对新兴品牌具有更高的议价权和成长空间,自然能够带来更为可观的利润。

此外,波奇宠物早在2015年就开始布局自有品牌,比如怡亲和魔咖,通过与上游工厂的深度合作,自有品牌也将带来更高收入和毛利空间。截至2020年6月30日,波奇自有品牌的SKU约为2130个,在总SKU的占比为11.9%;2020财年,自有品牌贡献的GMV占比则为24%。

波奇宠物预计,未来将进一步优化产品组合,减少某些高履单费用的产品在线上的销售,调整至线下销售,以提高净利润率。并加深与上游工厂的合作,提供高性价比的自有品牌产品,以提高品牌知名度和培养客户忠诚度。同时也将打通线上和线下会员体系,为用户、品牌、线下门店带来更多价值。

凭借着独具竞争力的业务模式,高速发展的赛道,以及潜力无限的业绩表现,波奇宠物也拥有了征战美股市场的资本。

此前,波奇宠物在美国的同业,美国最大的宠物电商Chewy在去年年中登陆美股,发行价22美元,首日即暴涨60%,如今股价更是超过50美元,市值超200亿美元。

同行的股价走势如此亮眼,波奇宠物上市后,又将有怎样的表现呢?让我们拭目以待。